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两会指引投资方向 基金经理调仓换股

编辑日期:2012-03-13 来源: 作者: 阅读次数: 772 次

从经济政策目标到资本市场改革、从经济转型到投资机会,正在召开的两会引发基金经理热切关注。针对这次两会期间透露出的政策动向,不少基金经理已经开始布局两会后行情,调仓换股正当其时。

在基金经理看来,2012年政府工作报告中,7年来经济增长目标首次低于8%充分显示出政府对于经济转型的坚定决心,这对未来中国经济和股市投资都将产生深刻影响,分析和研究经济转型带来的变化成为基金经理的重要关切。此外,此次两会中有关报告和监管层对资本市场改革的动向也引起基金经理极大兴趣,诸如新股发行制度改革、退市制度等将会对A股投资环境带来积极影响,提振基金经理投资信心。

两会透露政策动向

增加基金经理做多底气

对于两会及两会后行情的演绎,不少基金经理认同随着两会有关政策的落实,经济有望走出底部、通胀回落、政策走向宽松,这些都将增加基金经理做多底气,使基金经理对今年市场充满期待。

银河创新成长基金经理钱睿南表示,展望3月份,聚焦两会、iPad3的上市以及一季度业绩预报可能是最为关注的几个事件,在这种大背景下,受政策影响较深的医药可能是需要回避的,而传媒、节能、电子以及超预期的个股是考虑的重点对象。预计3月份的大盘会面临盘整,但目前在两会的背景下,市场热情仍存。前期提升了仓位,但对不达预期的成长股进行了减配。3月份会保持仓位水平,重点依然集中在成长股,行业方面集中在大金融、可选消费、电子信息等领域。

国投瑞银核心企业基金经理表示,将维持中性偏高的股票仓位,行业配置上适当增加食品饮料、商业零售、医药等稳定增长类行业配置;同时适当降低高估值的小盘股及强周期性行业配置。

国投瑞银景气行业基金经理表示,在行业配置方面增加配置前期涨幅落后的行业,另考虑两会期间的维稳气氛,维持配置对流动性放松预期较敏感的行业。

上海一位基金经理表示,目前投资处于没有政策大方向的迷茫期,因此所有的行业板块表现基本一样,原来估值高的股票跌下去后轮炒一遍。不过,由于行业政策退税到位,电子行业、软件服务业是第一、第二季度能够确认上涨的行业。

纽银梅隆基金经理赵忆波也看好电子行业,他认为电子行业处于行业景气周期上行阶段,不仅仅是苹果大热,与之类似的智能手机、平板电脑、LED都有机会,以及互联网、云计算都在看到逐步落实的趋势。

经济增长目标调低

基金关注结构转型主题

汇丰晋信认为,今年政府工作报告中的两个关键数据“7.5%的经济增速目标”和“7年以来首次低于8%”,说明经济景气度下行的状况仍在政府的预期和掌控之中。另外,考虑到央行过去一年多的紧缩政策,今年仍定为4%的通胀目标,说明政府对当前的通胀形势还是十分警惕的。

“从政府对两个主要经济目标的设定中不难看出,正在淡化国内生产总值(GDP)增长目标,同时不断提高经济增长质量,时刻关注通胀变化。”简言之,政府现阶段正用“踩住刹车转弯”的思路来解决经济结构转型时期出现的各种问题。

兴全绿色投资基金经理陈锦泉认为,政府工作报告调低经济增长目标,表现了转型的决心。同时也是遵循经济发展规律的做法。“行业上,我们认为文化产业、七大新兴产业、软件服务行业等是政府在资源和政策导向倾斜的行业,这里面有很多机会。”

银河蓝筹精选徐小勇认为,对于国内经济,需要认真解读两会对2012年经济政策基调的最新表述,以及对未来促进经济转型、扩大内需的政策新表述,同时密切跟踪3月份国内经济先行指标,努力对当前经济的趋势做出积极判断。

银河银泰基金经理张杨认为,两会期间,政策导向的投资机会将显现。他认为,从市场发展本质来看,本轮经济发展势必走向转型之路,需要高度重视本轮经济转型的深刻背景,未来数年,中国经济将呈现经济转型的重大变化,不再作为支柱产业的房地产产业链的估值中枢在不断下移,投资品股票波动幅度因此减少,大的投资机会将来自消费和创新主导的新经济产业,因此建议继续投资能够受益于中国消费升级和创新型经济的明星产业和上市公司。

汇丰晋信认为,经济结构转型这个主题,将成为投资者当前甚至今后很长时间内的主导投资思路。在此期间,很多蓝筹公司都可能会出现价值重估所带来的投资机会,首当其冲的就是资源品类的公司。一旦当前粗放式的经济增长模式向精细化发展,资源品的价格更多由市场供需来决定,很多资源品的价值都有可能会被重估,这将直接给上市公司的盈利带来巨大影响,相信这些板块和公司会逐渐成为市场关注的焦点。

资本市场改革

构成A股长期利好

除了经济政策目标之外,也有不少基金经理将关注点放在了资本市场制度性变革上。他们认为,政府工作报告和监管层有关资本市场改革的表态将极大促进股市投资价值的提升,从而对A股构成长期利好。

博时基金招扬非常关注两会资本市场议题,并对未来经济表现持乐观态度。他认为,在全国两会召开之际,政策将出现一段真空期。比较关注资本市场相关的话题,例如深化发行体制改革,加大买方和承销商的定价责任。同时,提高股票流通性,加强对定价行为的监督和约束,严格落实参与各方的责任。推动更多的机构投资者进入新股市场,引导长期资金在平衡风险和收益的基础上积极参与。“总体上,我们认为两会上的议案讨论将帮助A股成为一个更加市场化、公开化、公平化的资本市场,对于股市而言是长期利好,对优质公司给予更高的溢价提供契机。”

东吴基金任壮也表示,比较关注两会关于资本市场改革的话题,今年做投资,更关注政府政策方面的影响。他认为,从2008年金融危机之后,每年市场的拐点都是政府政策出手之后,例如2009年货币政策的微调之后A股从高点调整;2010年七大产业政策引起一轮行情;2011年流动性收紧导致全年投资收缩,可以看到投资的脉络都是跟着政策走。今年究竟是机会还是风险不好说,基本判断是稳字当头,房地产政策估计还是调控为主。

两会行情有望延续

政策受益股活跃

南方基金表示,一年一度的两会召开,将刺激相关政策利好板块形成局部热点,从而带来市场反弹延续。统计显示,1995年以来的17年间,两会期间A股行情表现为“12涨5跌”,上涨几率超过70%,两会结束后10天表现为“13涨4跌”,结束后20天则是“14涨3跌”。两会期间,市场预期将有很多政策利好出台,市场重心将转向民生、经济和资本市场等热点领域,文化传媒、节能环保、农业等政策受益板块可能持续活跃。

上海某合资基金公司基金经理认为,今年内有机会见到比3000点更高的位置,但暂时持悲观态度。原因是今年以来前两个月的上涨并没有经济数据的支撑,只是跌出来的技术反弹。随着年报、一季报出现一批企业业绩低于市场预期,市场会顺势调整。

上海某基金公司主管投资的副总表示,总体的感觉是各个板块都是借着两会炒作,并没有具体的业绩支撑,行情是否持续还是要看是否有真实业绩支撑。

中海基金表示,由于目前处于两会与最新经济数据披露期,政策相对平静。“我们认为盈利正在逼近底部,估值见底,中期市场相对乐观。短期最大的扰动风险可能源于新增贷款数据较低、工业数据继续回落,进而导致风险溢价水平阶段性回升,市场面临回调压力。”

国投瑞银成长优选基金经理认为,从全年的角度来看,今年的市场环境要好于去年,对市场持谨慎乐观态度,主要理由如下:一是经济增长在政策的保驾护航下,会呈现前低后高的态势,出现硬着陆情况的概率较低;二是通胀的压力减少,有利于国家实施相对宽松的财政政策和略宽松的货币政策,市场流动性会有所改观;三是两会的召开,一系列保增长、调结构的措施及经济政策将逐步公布实施。

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